Manchester United vient de publier un exercice qui résume à lui seul la situation économique particulière du club.
Pour l'exercice clos le 30 juin 2026, United a généré £677,6 millions de chiffre d'affaires, le montant le plus élevé de son histoire. Et pourtant, le club termine l'année avec une perte nette de £43 millions.
Plus remarquable encore : ce record a été réalisé alors que l'équipe masculine n'a disputé aucune compétition européenne pendant la saison 2025/26.
Le paradoxe est saisissant.
Manchester United démontre qu'il reste une formidable machine économique. Mais ses comptes montrent également pourquoi un chiffre d'affaires record ne signifie absolument pas qu'un club gagne de l'argent.
£677,6 MILLIONS : UN RECORD SANS CHAMPIONS LEAGUE NI EUROPA LEAGUE
Le premier chiffre à retenir est celui-ci :
£677,6 M de revenus en 2025/26, contre £666,5 M en 2024/25.
La progression atteint donc £11,1 M, soit +1,7 %.
Cette performance est d'autant plus significative que Manchester United avait participé à l'Europa League la saison précédente, allant jusqu'en finale, alors qu'il n'a joué aucune compétition UEFA en 2025/26.
Comment le club a-t-il compensé cette disparition des revenus européens ?
Principalement grâce à la Premier League.
United a terminé 3e du championnat en 2025/26, après une 15e place la saison précédente. Le club indique que cette amélioration explique largement l'augmentation de ses revenus audiovisuels, malgré l'absence de football européen.
Le nouveau cycle des droits TV de Premier League a également joué : le rapport annuel rappelle que la saison 2025/26 inaugurait un nouveau cycle domestique de quatre ans, tandis que les droits internationaux du championnat pour 2025/26–2027/28 représentent une hausse de 27 % par rapport au cycle précédent.
LES DROITS TV ONT COMPENSÉ UNE PARTIE DU MANQUE À GAGNER EUROPÉEN
La décomposition du chiffre d'affaires permet de comprendre le phénomène.
| Revenus | 2025/26 | 2024/25 | Évolution |
|---|---|---|---|
| Commercial | £317,3 M | £333,3 M | -4,8 % |
| Broadcasting | £206,8 M | £173,0 M | +19,6 % |
| Matchday | £153,5 M | £160,3 M | -4,2 % |
| Total | £677,6 M | £666,5 M | +1,7 % |
Le moteur de la croissance est évident : le broadcasting.
Les revenus audiovisuels ont progressé de près de £34 M, passant de £173 M à £206,8 M. Manchester United attribue principalement cette augmentation à sa troisième place en Premier League, contre une quinzième place un an auparavant.
Et les comptes permettent même d'isoler le contraste.
Les revenus liés aux compétitions européennes sont passés de £31,1 M à seulement £6,1 M, tandis que ceux provenant des compétitions domestiques sont passés de £136,1 M à £195 M.
Autrement dit, la remontée sportive en Premier League a permis de compenser une grande partie de la disparition de l'Europe.
DÉCOUVRIR AUSSI|
MANCHESTER UNITED| LE PARTENARIAT SNAPDRAGON!
LE COMMERCIAL RECULE MALGRÉ LA PUISSANCE DE LA MARQUE UNITED
Il existe cependant une nuance importante derrière le record global.
Les revenus commerciaux ont diminué de 4,8 %, passant de £333,3 M à £317,3 M.
Le sponsoring est notamment passé de £188,4 M à £160,5 M, soit une diminution de £27,9 M. Le club explique principalement cette baisse par la fin de son précédent accord de sponsoring du maillot d'entraînement avec Tezos avant le début de la saison.
À l'inverse, le retail, merchandising, habillement et licences a progressé de £144,9 M à £156,8 M, soit +8,2 %. United cite notamment une année complète de son modèle e-commerce internalisé en partenariat avec SCAYLE, ainsi qu'un élément ponctuel lié aux conditions de ce modèle.
La marque Manchester United continue donc de produire énormément d'argent, mais toutes ses composantes commerciales n'ont pas progressé simultanément.
OLD TRAFFORD : MOINS DE MATCHS, MAIS UNE DEMANDE TOUJOURS FORTE
Les revenus de matchday sont également descendus de £160,3 M à £153,5 M, soit -4,2 %.
La raison est assez simple : Manchester United a disputé dix matchs à domicile de moins que lors de l'exercice précédent.
Le club indique néanmoins que cette baisse a été partiellement compensée par une forte demande pour la billetterie générale et l'hospitalité.
Cela permet de comprendre pourquoi l'absence de football européen n'a pas empêché le record de revenus, mais a tout de même laissé des traces dans certaines lignes du compte de résultat.
ALORS POURQUOI UNITED PERD-IL £43 MILLIONS ?
C'est ici que l'histoire devient véritablement intéressante.
Manchester United affiche un résultat opérationnel positif de £22,6 M.
Un an auparavant, il affichait une perte opérationnelle de £18,4 M.
L'amélioration est donc considérable.
L'Adjusted EBITDA atteint également £216,4 M, contre £182,8 M en 2024/25, soit une progression de 18,4 %.
Mais tout cela n'empêche pas la dernière ligne du compte de résultat de rester négative :
perte nette : £43 M.
Et elle est même supérieure aux £33 M perdus en 2024/25.
Il faut donc distinguer trois notions essentielles :
CHIFFRE D'AFFAIRES ≠ RÉSULTAT OPÉRATIONNEL ≠ RÉSULTAT NET
United peut battre son record de revenus et améliorer fortement son exploitation tout en restant déficitaire une fois intégrées les autres charges.
LE POIDS DU FINANCEMENT ET DE LA DETTE
Une partie importante de l'explication se trouve sous le résultat opérationnel.
Les coûts financiers nets ont fortement pesé sur l'exercice. Les comptes font notamment apparaître des effets liés au financement et aux mouvements de change sur les emprunts libellés en dollars. À titre de comparaison, sur les neuf premiers mois de l'exercice, les coûts financiers nets atteignaient déjà £55,7 M, contre £32,7 M un an auparavant.
Les résultats annuels montrent également une évolution importante de l'endettement.
Les emprunts non courants libellés en dollars atteignaient $775 M au 30 juin 2026, contre $650 M un an auparavant. À cela s'ajoutait une revolving credit facility de £110 M utilisée à la clôture de l'exercice.
C'est une distinction fondamentale pour comprendre Manchester United.
Le problème n'est pas simplement :
« United ne génère pas suffisamment de revenus. »
Le club vient précisément de démontrer le contraire.
La question est plutôt de savoir combien de cette puissance économique finit réellement par se transformer en bénéfice après l'ensemble des coûts de fonctionnement, coûts sportifs, amortissements, éléments exceptionnels et coûts financiers.
LES COÛTS ONT POURTANT COMMENCÉ À BAISSER
L'autre enseignement intéressant est que la restructuration engagée par Manchester United commence à apparaître dans les comptes.
Les dépenses opérationnelles totales ont atteint £701,9 M, soit une diminution de £31,8 M ou 4,3 % sur un an.
Dès février 2026, le club indiquait observer les premiers effets financiers de ses programmes de réduction des coûts et des effectifs. Sur les six premiers mois de l'exercice, United avait ainsi retrouvé un bénéfice opérationnel de £32,6 M contre une perte opérationnelle de £3,9 M sur la même période un an auparavant.
Cela explique en partie le passage d'une perte opérationnelle annuelle de £18,4 M à un bénéfice de £22,6 M.
Mais la restructuration elle-même peut également coûter de l'argent à court terme. Reuters rapporte notamment £8,2 M de coûts liés au départ de Ruben Amorim et de membres de son staff sur l'exercice.
SEPT ANNÉES CONSÉCUTIVES DANS LE ROUGE
Le £43 M doit également être replacé dans une perspective plus large.
Il s'agit de la septième perte annuelle consécutive de Manchester United. Reuters estime que les pertes cumulées depuis 2024 approchent désormais £190 M.
Cela ne signifie pas automatiquement que le club se trouve dans une situation de non-conformité avec les règles financières du football : les pertes comptables et les calculs réglementaires de la Premier League ou de l'UEFA ne sont pas identiques, certains coûts pouvant notamment bénéficier de traitements spécifiques.
Manchester United déclarait encore au troisième trimestre rester en conformité avec les règles financières de la Premier League et de l'UEFA.
Il faut donc éviter le raccourci :
£43 M de perte nette = £43 M de perte PSR.
Ce n'est pas ainsi que fonctionne le calcul réglementaire.
ET MAINTENANT, LE RETOUR EN CHAMPIONS LEAGUE
C'est probablement la partie la plus intéressante pour l'exercice suivant.
La troisième place obtenue en Premier League a permis à Manchester United de retrouver la Champions League en 2026/27.
Le club prévoit désormais un chiffre d'affaires compris entre £740 M et £760 M pour l'exercice 2027.
Si le bas de cette fourchette est atteint, United ajouterait déjà plus de £60 M à son record actuel.
Cela signifie que l'exercice 2025/26 pourrait presque être considéré comme un test grandeur nature de la puissance économique intrinsèque du club :
Manchester United a généré £677,6 M sans participer à une compétition UEFA.
Avec le retour de la Champions League, le potentiel de revenus augmente considérablement.
Mais la question centrale ne sera plus seulement de savoir si Manchester United peut générer davantage.
Il vient de montrer qu'il le peut.
La véritable question sera :
MANCHESTER UNITED PEUT-IL ENFIN TRANSFORMER SA PUISSANCE COMMERCIALE EN RENTABILITÉ DURABLE ?
Car les comptes 2025/26 racontent deux histoires simultanément.
La première est celle d'une marque mondiale capable de battre son record de revenus malgré l'absence de football européen.
La seconde est celle d'une entreprise qui, malgré £677,6 M de chiffre d'affaires et £22,6 M de bénéfice opérationnel, termine encore son exercice avec £43 M de pertes nettes.
C'est probablement le paradoxe qui définit le mieux le Manchester United économique actuel :
une capacité exceptionnelle à générer de l'argent, mais toujours un défi majeur pour en conserver suffisamment une fois l'ensemble de la machine financé.
LES CHIFFRES CLÉS
£677,6 M — chiffre d'affaires record
+1,7 % — croissance annuelle
£317,3 M — revenus commerciaux
£206,8 M — revenus broadcasting
£153,5 M — revenus matchday
£216,4 M — Adjusted EBITDA
£22,6 M — bénéfice opérationnel
-£43 M — résultat net
7 — exercices consécutifs déficitaires
£740–760 M — prévision de chiffre d'affaires 2026/27.
Mot-clé principal : Manchester United revenus 2026
Sources principales : Manchester United — Investor Relations · Rapport annuel 2026 déposé auprès de la SEC · Reuters — résultats financiers de Manchester United
LES REVENUS NE RACONTENT JAMAIS TOUTE L’HISTOIRE.
Manchester United génère des centaines de millions de livres, mais comprendre réellement la puissance économique d’un club nécessite d’aller au-delà du chiffre d’affaires.
Avec QRS, recevez nos analyses sur le football business, les finances des clubs, les transferts, la data et les stratégies qui transforment l’industrie du football.
RECEVOIR LES ANALYSES QRS
Microcopy :
Football Business • Finance • Transferts • Data • Intelligence
_
FAQ — MANCHESTER UNITED : REVENUS RECORD ET £43 MILLIONS DE PERTES
Quel chiffre d’affaires Manchester United a-t-il réalisé en 2025/26 ?
Manchester United a enregistré £677,6 millions de chiffre d’affaires pour l’exercice clos le 30 juin 2026, contre £666,5 millions lors de l’exercice précédent. Il s’agit d’un record pour le club.
Manchester United a-t-il réalisé ce record sans jouer de Coupe d’Europe ?
Oui. L’équipe masculine n’a disputé aucune compétition UEFA en 2025/26. Malgré cette absence, Manchester United a dépassé son précédent record de chiffre d’affaires.
Comment Manchester United a-t-il compensé l’absence de compétition européenne ?
La progression des revenus audiovisuels a joué un rôle majeur. Ils sont passés de £173 M à £206,8 M, notamment grâce à la troisième place obtenue en Premier League après la 15e place de la saison précédente.
Quels sont les principaux revenus de Manchester United en 2025/26 ?
Les £677,6 M de chiffre d’affaires se répartissent principalement entre £317,3 M de revenus commerciaux, £206,8 M de broadcasting et £153,5 M de revenus matchday.
Pourquoi les revenus commerciaux de Manchester United ont-ils diminué ?
Ils sont passés de £333,3 M à £317,3 M. Le sponsoring a notamment reculé, Manchester United indiquant que la fin de son précédent accord de sponsoring du maillot d’entraînement avec Tezos a pesé sur cette activité.
Pourquoi les revenus de matchday ont-ils également diminué ?
Ils ont reculé de £160,3 M à £153,5 M. Manchester United a notamment disputé dix rencontres à domicile de moins que pendant l’exercice précédent, en particulier en raison de l’absence de compétition européenne.
Comment Manchester United peut-il réaliser £677,6 M de revenus et perdre £43 M ?
Parce que chiffre d’affaires et bénéfice sont deux choses différentes. Les £677,6 M correspondent aux revenus générés avant la prise en compte de l’ensemble des dépenses. Après les coûts opérationnels, amortissements, charges financières et autres éléments comptables, Manchester United termine l’exercice avec une perte nette de £43 M.
Manchester United était-il rentable au niveau opérationnel ?
Oui. Le club a enregistré un bénéfice opérationnel de £22,6 M, contre une perte opérationnelle de £18,4 M en 2024/25. La situation opérationnelle s’est donc sensiblement améliorée, même si le résultat net final reste négatif.
Qu’est-ce que l’Adjusted EBITDA de £216,4 M ?
L’Adjusted EBITDA est un indicateur utilisé pour observer la performance économique avant certains éléments comme les intérêts, impôts, amortissements et ajustements définis par l’entreprise. Manchester United a annoncé £216,4 M d’Adjusted EBITDA pour 2025/26. Ce montant ne doit pas être confondu avec un bénéfice net.
La dette et les coûts financiers pèsent-ils sur Manchester United ?
Oui. Le financement constitue une composante importante de l’analyse des comptes. Au 30 juin 2026, les emprunts non courants libellés en dollars atteignaient $775 M, auxquels s’ajoutait une revolving credit facility utilisée à hauteur de £110 M.
Les £43 M de pertes signifient-ils que Manchester United enfreint les règles financières ?
Non, pas automatiquement. Une perte comptable nette n’est pas équivalente à une perte calculée selon les règles financières de la Premier League ou de l’UEFA. Les méthodologies réglementaires comportent leurs propres ajustements et exclusions.
Depuis combien de temps Manchester United enregistre-t-il des pertes ?
L’exercice 2025/26 représente la septième perte annuelle consécutive du club. Cela rend particulièrement importante la question de la transformation de sa très forte capacité à générer des revenus en rentabilité durable.
Quel chiffre d’affaires Manchester United prévoit-il pour 2026/27 ?
Manchester United a communiqué une prévision comprise entre £740 M et £760 M pour l’exercice 2026/27, dans un contexte marqué notamment par le retour du club en Champions League.
Le retour en Champions League pourrait-il améliorer les finances de Manchester United ?
Il devrait apporter de nouvelles sources de revenus liées notamment aux droits audiovisuels, aux matchs supplémentaires et à l’exposition commerciale. Cela ne garantit toutefois pas automatiquement un bénéfice net : celui-ci dépendra également de l’évolution des dépenses et des autres charges du club.
Que révèlent finalement les comptes 2025/26 de Manchester United ?
Ils montrent surtout la différence entre puissance commerciale et rentabilité. Manchester United reste capable de générer des revenus exceptionnels, y compris sans football européen, mais son défi consiste désormais à convertir durablement cette puissance économique en résultat net positif.
